고빈도 마켓 메이커 전략: 매수-매도 스프레드 × 거래량 - 재고 비용 - 헤징 비용 = 이익(심층 해체)

원저자：Crypto智识局

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시장 조성자는 방향에 베팅하지 않고 가격 차이만 만듭니다. 그러나 가격 차이 뒤에는 재고 위험, 헤징 비용, 속도 전쟁, 밀리초 단위의 정확한 수학적 문제가 있습니다. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━ [이번 호의 내용] ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 00:00 오프닝 후크 00:25 1장 · 마켓 메이커 - 양자간 호가 및 스프레드 수학 01:35 2장 · 재고 위험 - 헤징 모델 및 CME 선물 02:37 3장 · 고주파 및 지연 - 4단계 속도 전쟁 04:14 4장 · DeFi 시장 만들기 - Uniswap V3 활성 시장 만들기 및 비영구적 손실 05:14 5장 · 스프레드 수학 - Glosten-Milgrom 최적 스프레드 모델 06:52 마무리 · CTA ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ [핵심 공식] ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 이익 공식: 이익 = 스프레드 × 거래량 − 재고 비용 − 헤징 비용 스프레드 비율: 스프레드% = (Ask − Bid) / Midpoint × 100 Binance BTC/USDT ≒ 0.0014% 연간 수익 추정: 연간 수익 ≒ 일일 거래량 × 일일 평균 스프레드 × 365 1000 BTC/일 × 0.01% × 365 ≒ 18 BTC/Annualized Glosten-Milgrom 최적의 스프레드: 스프레드 = f (정보 비대칭 정도↑, 재고 수준↑, 경쟁 강도 ↑) 정보 비대칭 정도가 심할수록 → 가격 차이가 클수록 재고가 많아지고 → 가격 차이가 클수록 경쟁이 심해짐 → 가격 차이가 작을수록 ━━━━━━━━━━━━━━━ [핵심 데이터 포인트] ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ • 바이낸스 주류 통화쌍 가격 스프레드: 0.01% 미만 • DeFi 유동성 풀 스프레드: 0.3%~1% • 마이크로파 타워 지연 시간: 1~3ms • 코로케이션(동일 컴퓨터실): 1ms 미만 • FPGA(하드웨어 매칭): 100μs 미만 • ASIC(커스텀 칩): 1μs 미만 (나노초 수준) • Uniswap V3 상위 LP 연율: 100%~300% • DeFi 높은 변동성 손실: 50% 이상/연간 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ [배우게 됩니다] ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ → 정확한 Bid-Ask Spread 계산 방법 → Inventory 리스크 및 CME 선물 헤징 전략 → 고빈도 마켓메이커의 4가지 속도 경쟁 수준 → Uniswap V2 패시브 마켓 메이킹 vs V3 액티브 마켓 메이킹 → 비영구적 손실의 본질 → Glosten-Milgrom 최적 스프레드 모델의 논리 → "그들이 도박꾼이 아니라 차익 거래 수학자"인 이유 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ [관련 개념] ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 마켓 메이커 · 매수 호가 스프레드 · 재고 리스크 CME 선물 헤징 · FIFO 매칭 · 공동 배치 FPGA · ASIC · 정보 비대칭성 Uniswap V3 · 활성 시장 조성 · 통합 유동성 비영구 손실 · 비영구 손실 Glosten-Milgrom 모델 · 최적 스프레드 유동성 제공자 LP · 자금 활용 Ratio━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ [Series Introduction] ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ CryptoAI Knowledge Base: Breaking down the crypto world from a technical perspective. 각 이슈에는 주제가 있으며, 추측 없이 논리만으로 깊이 있고 철저하게 설명됩니다. 이전 호: EP01 - 암호화폐 거래소 기술 내부자 이번 호: EP02 - 고주파 시장 조성자 전략 다음 호 미리보기: 온체인 데이터 분석 소개 - 프로젝트의 실제 활동, 자본 흐름 및 위험 신호 결정 --- #crypto #Marketmaker #고빈도 거래 #Spread #Uniswap #DeFi #AMM #MarketMaker #Impermanent loss #GlostenMilgrom #Liquidity #Smart Contract #Digital Money