Ist der wahre Gewinner von Stablecoin nicht Stablecoin? Ich habe den gesamten Zahlungspfad durchgesehen und am Ende nur 3 übriggelassen: ZBCN, AMP, ACH, EP26

Ursprünglicher Autor：南宫交易日记

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💳 **EP26｜Kryptozahlungen / Händlerzahlungen** Stablecoins sind immer mehr zu echtem „Geld“ geworden. Aber die größere Frage ist: **Wie wird dieses Geld eigentlich ausgegeben? ** Wie greife ich auf die Bankkarte zu? Wie können Händler Zahlungen einziehen? Wie führt man eine grenzüberschreitende Abwicklung durch? Wie zahlt man den Lohn? Wie verbinde ich ein Bankkonto? Und wer stellt Liquiditäts- und Abwicklungsgarantien bereit, bevor die Zahlungen abgeschlossen sind? Das ist es, was wir in dieser Ausgabe untersuchen: # 💰 Kryptozahlungen / Händlerzahlungen In dieser Ausgabe werde ich nicht diskutieren: **Wer ist stärker, USDT oder USDC. ** Gehen Sie stattdessen in der Kette der Zahlungsindustrie weiter nach unten: **Stablecoin → Zahlung → Karte → Händler → Abrechnung → Bank** Werfen wir einen Blick auf die Projekte, die diese Zahlungsszenarien tatsächlich umsetzen. ━━━━━━━━━━━━━━ ## 🌍 Stablecoin-Zahlung ist kein Konzept mehr. Traditionelle Zahlungsgiganten wie Visa, Mastercard und Stripe haben damit begonnen, Stablecoins in echte Zahlungs- und Abwicklungsnetzwerke zu integrieren. Stablecoins kommen nach und nach auf den Markt: 💳 Bankkartenverbrauch 🏪 Händlereinzug 🌎 Grenzüberschreitende Zahlungen 💼 Unternehmenszahlungen 💰 Gehaltsabrechnung 🏦 Bankkonten 🔄 On/Off-Ramp ⚡ 24/7-Abwicklung Die eigentliche Frage in dieser Ausgabe lautet also nicht mehr: ** „Werden Stablecoin-Zahlungen stattfinden?“**, sondern: ### ** „Nachdem die Stablecoin-Zahlungen wirklich explodieren, wer kann dann Geld verdienen?“** Und noch wichtiger für Krypto-Investoren: ### **„Wird das Geld endlich in den Token zurückkehren, den wir kaufen können?“** ━━━━━━━━━━━━━━ # 🔍 Erste Ebene: Vollständiger Track-Scan In dieser Ausgabe haben wir mehrere Richtungen in der Zahlungsbranchenkette gescannt: ### Händlerakzeptanz Wie akzeptieren Händler Krypto/Stablecoin? ### Wie können Karten-/Ausgabebenutzer Geld direkt in der Kette überweisen? ### Abwicklung Wie werden grenzüberschreitende Zahlungen und Bankkarten abgewickelt? ### Bank / Fiat Bridge Wie verbinde ich ein Bankkonto mit On-Chain-Fonds? ### Zahlungsfinanzierung Wer stellt die Mittel bereit, bevor die Zahlung endgültig abgewickelt ist? Wir haben verschiedene zahlungsbezogene Projekte untersucht und verglichen, darunter: ZBCN HUMA XPL TEL AMP ACH REQ STABLE und XLM, ━━━━━━━━━━━━━━ # ❌ Warum werden viele bekannte Projekte irgendwann eliminiert? Denn in dieser Ausgabe suchen wir nicht nach: **„Wer ähnelt einem Zahlungsprojekt am meisten?“** Aber wir suchen nach: **„Kann Token gezwungen werden, mehr Nachfrage zu generieren, nachdem das Zahlungsgeschäft wirklich wächst?“** Also: Einige Projekte haben gute Geschäfte, aber die Token-Erfassung ist zu schwach; einige Projekte haben schöne Tokenomics, aber das tatsächliche Zahlungsvolumen kann nicht überprüft werden; Einige Projekte haben gute Produkte, aber der FDV- und zukünftige Freigabedruck ist zu groß. Bei einigen Projekten besteht keine direkte wirtschaftliche Verbindung zwischen dem Unternehmen, das Geld verdient, und dem Token-Inhaber. Hier kommt es bei Krypto-Zahlungen auch am meisten zu Missverständnissen. ━━━━━━━━━━━━━━ # 🧮 Wir haben in dieser Ausgabe eine Reihe zahlungsprojektspezifischer Überprüfungsrahmen hinzugefügt. Zusätzlich zu den traditionellen: Marktwert / FDV-Umlaufverhältnis, Einnahmen freischalten, Einnahmen aus dem Tokenomics-Protokoll, konzentriere ich mich auch auf die Prüfung von: ### ① Gebührentragendes Volumen Welches Zahlungsvolumen generiert tatsächlich Bearbeitungsgebühren? ### ② Take Rate Wie viel Geld bringt die Vereinbarung pro 100 $ ein? ### ③ Token-Notwendigkeit Muss nach Zahlungserhöhungen ein Token verwendet werden? ### ④ Abwicklungsabhängigkeit Kann die Zahlung ohne dieses Token normal abgeschlossen werden? ### ⑤ Sind Regulatory Moat-Lizenzen, Bankqualifikationen und Zahlungsnetzwerke tatsächliche Hindernisse? ### ⑥ Umrechnung von Einnahmen in Token Wie viel Geld geht pro 100 US-Dollar, die durch das Protokoll verdient werden, tatsächlich an den Token zurück? ### ⑦ Wie hoch ist der tatsächliche Gewinn, nachdem der GMV des Nettoumsatzes sehr groß ist? ### ⑧ Vertriebskontrolle Wer kontrolliert die Benutzer- und Händlereingänge? ### ⑨ Verlustökonomie Wer ist letztendlich für Forderungsausfälle, Betrug und Abwicklungsverluste verantwortlich? ### ⑩ Wie viele der vom Onchain Verifiability-Projekt veröffentlichten Geschäftsdaten können unabhängig verifiziert werden? ━━━━━━━━━━━━━━ # 🏆 Nach drei Screening-Ebenen sind endlich 3 ## übrig 🥇 ZBCN｜Zebec Network Ich definiere es als: ### **Crypto Payments Core Candidate** Zebec ist wirklich eingestiegen: Payroll Enterprise Clients Stablecoin Payments Card Merchant Ausgaben Und sein wichtigster Vorteil ist nicht, dass „das Geschäft real ist“. Vielmehr: ### **Es besteht bereits eine wirtschaftliche Verbindung zwischen dem Unternehmen und ZBCN. ** Produktgebühren können ZBCN Demand bilden; Der Betriebsertrag wird für den Marktrückkauf verwendet. Gleichzeitig hat ZBCN die geplante Freischaltung im Wesentlichen abgeschlossen. Es bildet sich also eine relativ vollständige Struktur: **Geschäftswachstum** → **ZBCN-Gebührennachfrage** → **Betriebseinnahmen** → **Marktrückkauf** Es bedarf einer besonderen Erklärung: ⚠️ Rückkauf ≠ Vernichtung. Derzeit gelangen die zurückgekauften Vermögenswerte hauptsächlich in Locked Treasury / Institutional Custody und werden nicht direkt und dauerhaft vernichtet. Ich bin also optimistisch: **Die Brücke zwischen Geschäftswachstum und Token-Nachfrage. ** Anstatt es als „Token mit hoher Rückkaufrendite“ zu verpacken. ━━━━━━━━━━━━━━ # 🥈 AMP｜Flexa AMP ist in dieser Ausgabe ein sehr interessanter Kandidat mit hohen Gewinnchancen. Denn AMP selbst ist keine Zahlungswährung. Was es wirklich beinhaltet, ist: # **Zahlungssicherheit** Wenn der Verbraucher zahlt, hat der zugrunde liegende Vermögenswert möglicherweise die endgültige Abrechnung noch nicht abgeschlossen. Aber Händler können es kaum erwarten. Deshalb nutzt Flexa Capacity besicherte Vermögenswerte, um sofortige Sicherheit für Zahlungen zu bieten. AMP ist ein wichtiger Teil dieses Hypothekensystems. Das bedeutet: **Zahlungsvolumen ↑** → **Abrechnungsrisiko ↑** → **Anforderung an Sicherheiten ↑** → **AMP-Dienstprogramm ↑** Aus Sicht des Mechanismusdesigns ist es noch einfacher als viele Zahlungstoken. Darüber hinaus ist die aktuelle Bewertung von AMP deutlich niedriger als bei vielen beliebten Zahlungsprojekten. Aber es gibt ein sehr großes Problem: # ⚠️ Die tatsächliche GMV-Transparenz von Flexa ist unzureichend. Wir können bestätigen: Die Assets des Händler-POS-Zahlungsnetzwerks unterstützen den europäischen Erweiterungskapazitätsmechanismus, es mangelt jedoch immer noch an ausreichend transparenten neuen GMV-/Zahlungsvolumendaten. Daher ist AMP derzeit nicht: **„definitiv unterbewertet.“**, sondern sollte wie folgt definiert werden: ### **Der Mechanismus ist sehr schön, aber es handelt sich um ein Umkehrziel mit hohen Gewinnchancen, das auf die Überprüfung durch das tatsächliche Geschäftsvolumen wartet. ** ━━━━━━━━━━━━━━ # 🥉 ACH｜Alchemy Pay Die Vorteile von Alchemy Pay unterscheiden sich völlig von denen von AMP. Es hat ein sehr umfangreiches Zahlungsnetzwerk aufgebaut: Fiat ↔ Krypto. Deckt ab: Bankkarten Apple Pay Google Pay SEPA PIX UPI Mobile Money und viele andere traditionelle Zahlungsmethoden. Was mich dieses Mal wirklich dazu gebracht hat, das Gewicht von ACH zu erhöhen, ist: # **Alchemy Chain wurde im Mainnet gestartet. **ACH ist nicht mehr nur ein ökologischer Token für Zahlungsprojekte. Es beginnt zu tragen: ### Gas-/Transaktionsgebührenabrechnung. Gleichzeitig sieht das neue Wirtschaftsmodell auch vor, einen Teil von: Protokolleinnahmen für: ### ACH-Rückkauf auf dem offenen Markt zu verwenden. Daher etabliert ACH: **Zahlungsgeschäft** → **Alchemy Chain** → **ACH Gas** → **Protokolleinnahmen** → **Rückkauf** Dieser neue Werterfassungspfad. Es gibt aber auch Probleme: ⚠️ Langfristige Angebotssteigerung ⚠️ Der tatsächliche Umfang des Rückkaufs muss noch überprüft werden ⚠️ Die tatsächliche Zahlungsnutzung von Alchemy Chain befindet sich noch im Anfangsstadium, daher definiere ich sie als: ### **Growth Payment Token. ** ━━━━━━━━━━━━━━ # 👀 TEL｜Warum habe ich es nicht unter die ersten drei gesetzt, obwohl die Bank echt ist? Die Telcoin Digital Asset Bank ist real. eUSD wurde ebenfalls eingeführt. Dies ist ein sehr starker regulatorischer und produktbezogener Fortschritt. Allerdings: ### **Telcoin Network Mainnet wurde noch nicht offiziell gestartet. ** Daher können wir die TEL Gas Validator Staking Network Fee nicht im Voraus als eine groß angelegte Token-Werterfassung betrachten, die bereits stattgefunden hat. TEL ist derzeit eher wie folgt: ### **Strategisches Beobachtungsziel vor dem Mainnet. ** Was wirklich beachtet werden muss, ist: Kann die Telcoin Bank wirklich Benutzer und Gelder in das Telcoin-Netzwerk importieren? Wenn diese Brücke in Zukunft gebaut wird, wird die Investitionsidee von TEL erheblich gestärkt. ━━━━━━━━━━━━━━ # ⚠️ HUMA｜Warum kaufe ich es nicht vorübergehend, obwohl es das stärkste Geschäft hat? Dies ist meiner Meinung nach einer der wichtigsten Fälle in dieser Angelegenheit. Huma verfügt bereits über ein sehr großes Zahlungsfinanzierungsvolumen. Das Geschäft ist real. Die Kosten sind auch real. Das Problem ist aber: # **Dieses Geld fließt derzeit hauptsächlich an LP. ** Anstelle von: HUMA-Inhaber. Also auch in der Zukunft: Zahlungsvolumen ×10 Wenn sich die Vertragsregeln nicht ändern, kann Folgendes passieren: ### **LP verdient mehr Geld** statt: ### **HUMA-Inhaber erhält mehr Cashflow. **Deshalb: **Gutes Projekt ≠ guter Token. ** Wenn HUMA in Zukunft wirklich Folgendes aufbaut: Protokolleinnahmen → HUMA-Rückkauf oder: Echte Gebühr → HUMA-Staker, dann werde ich es neu bewerten. Aber jetzt entscheide ich mich, weiter zu warten. # 🎯 EP26 Abschließendes Fazit Nachdem ich mich mit diesem Thema befasst habe, denke ich, dass das Wichtigste an Krypto-Zahlungen nicht ist: „Wer unterstützt Visa?“ Auch nicht: „Der mehr als 100 Länder abdeckt.“ Auch nicht: „Wer verwaltet Milliarden von Dollar pro Jahr?“ Aber drei Fragen: ### ① Sind diese Zahlungsvolumina real? ### ② Wie viel Geld bringt die Vereinbarung tatsächlich durch Zahlungen ein? ### ③ Ist das Geld endlich in das Token-Wirtschaftssystem gelangt? Wenn die dritte Frage nicht beantwortet werden kann, dann: **Das Unternehmen wird möglicherweise immer erfolgreicher, aber der Token wird möglicherweise nicht immer wertvoller. ** ━━━━━━━━━━━━━━ 📌 **EP26 Final Highlights** 🔵 **ZBCN** – Krypto-Zahlungs-Kernkandidat 🟣 **AMP** – High Odds Reversal-Kandidat🟢 **ACH** – Growth Payment Token 🟡 **TEL** – Pre-Mainnet Strategische Beobachtung ⚪ **HUMA** —— Gutes Geschäft ≠ Guter Token im Moment