If you had told people at the start of 2021 that a coin called Shiba Inu (CRYPTO:SHIB) would rise more than 400% in a single year, they probably would have laughed. If you told them that a coin which began the year at $0.007 would hit highs of over $0.003 in mid-December, they might have thought you were joking.

2021年の初めに、シバイヌ（暗号：シブ）と呼ばれるコインが1年で400％以上上昇すると人々に言った場合、彼らはおそらく笑っていたでしょう。 12月中旬に年間を0.007ドルで開始したコインが0.003ドルを超えることを彼らに言った場合、彼らはあなたが冗談を言っていると思っていたかもしれません。

Yet, both of those things happened, and in the final analysis, it is probably a good thing that most people did not believe it was possible. If they had, they might have flocked into the meme coin in such vast numbers that it would have quickly used up all of the liquidity in the cryptocurrency markets, sending the coin into a downward spiral.

しかし、これらの両方が起こり、最終分析では、ほとんどの人がそれが可能であると信じていなかったのはおそらく良いことです。もし彼らが持っていれば、彼らは暗号通貨市場のすべての流動性をすぐに使い果たし、コインを下向きのスパイラルに送り込むような膨大な数のミームコインに群がっていたかもしれません。

Of course, several other coins also saw triple-digit percentage gains in 2021, and there was a broader speculative frenzy in risky assets, such as small-cap stocks, as people had an abundance of disposable income due to government stimulus measures. However, meme coins were arguably the riskiest asset class of all, and they attracted the most attention from smaller investors.

もちろん、他のいくつかのコインも2021年に3桁の割合を増やし、小規模株などの​​リスクの高い資産には、人々が政府の刺激策のために可処分所得が豊富にあるため、より広範な投機的な狂乱がありました。しかし、ミームコインは間違いなくすべての中で最もリスクの高い資産クラスであり、小規模な投資家から最も注目を集めました。

So, what were the conditions that led to this speculative frenzy, and might we see a similar environment in the future?

それで、この投機的な狂乱につながった条件は何でしたか、そして私たちは将来同様の環境を見るかもしれませんか？

What went up...

何が上がったのか...

The environment that produced the major price spikes in both Dogecoin (CRYPTO:DOGE) and Shiba Inu can be described as a speculative frenzy.

Dogecoin（Crypto：Doge）とShiba Inuの両方で主要な価格スパイクを生み出した環境は、投機的な狂乱として説明できます。

Now, that’s a bit of a tautology, as super-speculative and ultra-risky investments in valueless meme coins simply do not happen at large scale outside of such conditions. But what causes those extremely speculative periods that tend to pump up the riskiest of risk assets?

さて、それはちょっとしたトートロジーです。なぜなら、価値のないミームコインへの超専門的で超リスキーな投資は、そのような条件以外の大規模に起こっていないからです。しかし、リスク資産の最もリスクを高める傾向がある非常に投機的な期間を引き起こすものは何ですか？

In a word, liquidity, which is to say the amount of money circulating in the cryptocurrency markets and also in traditional markets. As it pertains to meme coins, liquidity has a couple of components.

一言で言えば、流動性は、暗号通貨市場や伝統的な市場で循環する金額の量です。ミームコインに関連するように、流動性にはいくつかのコンポーネントがあります。

The factor that most investors will be the most familiar with is simply how much money potential speculators have in their pockets and in their investment accounts on average. When people are being given money actively, like with the pandemic-era economic stimulus policies, it directly frees up more of their capital to be allocated to investments.

ほとんどの投資家が最も慣れている要因は、単にポケットと投資口座に平均してどれだけのお金の潜在的な投機家が持っているかです。パンデミック時代の経済刺激政策のように、人々が積極的にお金を与えられているとき、それは投資に割り当てられるために彼らの資本を直接解放します。

If they are already feeling like their standard and less-risky set of investments are sufficiently supplied with capital, it’s natural for people to look further out on the risk curve, toward smaller growth stocks and cryptocurrencies. With enough slack, some people may be willing to take outright gambles in (misguided) hopes of leveraging their disposable income into a dramatically larger amount of money.

彼らがすでに彼らの標準的でリスクの少ない一連の投資が資本に十分に供給されていると感じている場合、人々はより小さな成長株と暗号通貨に向かって、リスク曲線をさらに見るのは自然です。十分な緩みがあれば、一部の人々は、可処分所得を劇的に大量のお金に活用するという（見当違いの）希望に完全なギャンブルを受け入れることをいとわないかもしれません。

The other key factor influencing liquidity is the cost of borrowing money, as determined by the Federal Reserve’s prime interest rate. That cost is largely incurred by banks and institutional investors, but it trickles down to consumer borrowing costs as well. When holders of massive sums of capital can take out cheaper loans, their appetite for risky plays increases, as the required rate of return on their investments to cover their borrowing fees and turn a profit becomes lower.

流動性に影響を与えるもう1つの重要な要因は、連邦準備制度の主要な金利によって決定されるように、お金を借りるコストです。そのコストは主に銀行や機関投資家によって発生しますが、消費者の借入コストにも縮小します。大量の資本金の保有者が安価なローンを奪うことができると、借入費用をカバーし、利益を変えるために必要な収益率が低くなるため、リスクの高いプレーへの食欲が増加します。

The big players are probably not ever going to be buying Dogecoin or Shiba Inu directly, but they will doubtlessly invest in risky growth stocks once again, pumping the prices of those assets, and thereby creating a wealth effect that makes smaller holders feel richer, and thus more confident in taking on riskier plays themselves.

大手プレーヤーはおそらくDogecoinやShiba Inuを直接購入することはないでしょうが、彼らは間違いなく再びリスクのある成長株に投資し、それらの資産の価格を盛り上げ、それによってより小さな保有者がより豊かに感じる富効果を生み出し、したがって、リスク者のプレイをすることに自信を持っています。

Both Dogecoin and Shiba Inu saw their prices explode most recently during the pandemic period, specifically in late 2021. People’s disposable incomes were supplemented by the government, and liquidity was extremely easy to come by for consumers as well as for financial institutions. In other words, the conditions were perfect for a meme stock surge.

DogecoinとShiba Inuはどちらも、特に2021年後半にパンデミック期間中に最近価格が爆発するのを見ました。人々の使い捨て収入は政府によって補足され、消費者や金融機関にとって流動性は非常に簡単でした。言い換えれば、条件はミームの在庫の急増に最適でした。

Take a look at this chart:

このチャートを見てください：

As you can see, while it didn’t result in breaching the all-time highs, all it took to send Dogecoin sharply upward more recently was the mere anticipation of interest rates falling further.

ご覧のとおり、史上最高の侵害につながることはありませんでしたが、最近ではDogecoinを急激に上昇させるのにかかったのは、金利がさらに低下するという単なる予想だけでした。

Now, there wasn’t another meme coin that has reached multi-billion heights in the same way as either Dogecoin or Shiba Inu, but on a long enough timescale, it is inevitable so long as there are additional periods of increasing liquidity and personal income. During that same period, these two established coins will almost certainly rise significantly.

現在、DogecoinやShiba Inuと同じように数十億の高さに達した別のMeme Coinはありませんでしたが、十分に長いタイムスケールでは、流動性と個人所得の増加の追加期間がある限り、それは避けられません。その同じ期間に、これら2つの確立されたコインはほぼ確実に大幅に上昇します。

Resist the urge to gamble

ギャンブルへの衝動に抵抗します

After they peak, both of these coins will crash sharply, and there is no reason to believe that they will recover and become good investments for those who purchased them at the top, although it is technically possible.

それらがピークに達した後、これらのコインは両方とも急激に衝突し、技術的には可能ですが、それらがトップで購入した人のために回復して良い投資になると信じる理由はありません。

Given that these gambles or others like them tend to flourish in times when you’re likely to have a little bit more cash on hand, a far smarter move is to keep an eye on liquidity conditions and be mindful of what your own inclinations are likely to be. Resist the urge to take gambles when you have more money than usual, especially if your portfolio is already doing well. The better option here is to shore up your safer plays rather than to throw your money away.

これらのギャンブルやそのような他の人たちは、手元にもう少し現金を持っている可能性が高いときに繁栄する傾向があることを考えると、流動性の状態に目を光らせ、自分の傾向が何であるかに注意することです。特にポートフォリオがすでに順調に進んでいる場合は、通常よりも多くのお金を持っているときに、ギャンブルを取る衝動に抵抗します。ここでのより良い選択肢は、お金を捨てるのではなく、より安全な演劇を補強することです。